12月10日，纽约商品交易所黄金期货一开盘就出现异动，2014年2月交割的黄金期货合约在一秒内达成3000笔交易，导致金价瞬间上涨10美元，引发熔断机制，市场停止交易10秒钟。

当日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2014年2月交割黄金期价收于每盎司1261.1美元，比前一交易日上涨26.9美元，涨幅为2.18%，收于3周来高点。

程序交易肆虐

“停止逻辑规则”是一种熔断机制，可停止交易5至20秒，以防止期货合约价格过度波动。今年在黄金期货市场上，这种现象并不稀奇，今年4月12日、9月12日、10月11日、11月20日、11月25日，纽约黄金期货出现过五次“跌停”触发的熔断机制。

但12月10日的“涨停”在黄金市场上实属罕见。

“发生多次触发熔断机制的情况，乌龙指、误操作的概率会很小，这些触发可能都与国际市场上发达的程序化交易有关，一旦符合了事先设定的条件，程序化交易就会集中下单买入或者抛售，价格会大幅波动，进而触发熔断机制。”光大期货分析师孙永刚向《国际金融报》记者表示。

2013年初至今，黄金期价已下跌约25%，并可能将以2000年以来第一次年度下跌报收。但12月10日的强劲反弹却打乱了黄金的下跌节奏。

市场有云：谣言中买入，证实时沽出。简单来说，市场会预测未来因素，预先把未发生的事件反映在其价格上。精明的投资者往往都会把预料中的事计算在市场价格中。

议息关口临近

精明的投资者究竟预期到了什么，在分析师看来，近期黄金市场走势有点复杂。

加拿大皇家银行（RBC）分析师GeorgeDavis认为，黄金近期可能会小幅上扬至1310美元附近，因为受到空头回补的带动。但随后，市场会转而下行。

美国国会助理于当地时间12月10日晚间表示，国会预算谈判人员达成两年期协议，旨在避免政府1月15日关门，并确定了直至2015年10月1日的联邦政府支出规模。

从理论上判断，如果两党未能达成协议，美国经济复苏恐将恶化，从而打压美股美元，提振金价。但是两党当前达成财政预算的协议，似乎平抑了不确定因素，这更加稳定了大宗商品市场走势，从这个角度判断，达成协议不见得利空贵金属，反而令走势稳定。

上海中期期货分析师李宁指出，当前市场焦点转向12月17日至18日举行的美联储议息会议，若美联储明确或暗示缩减量化宽松货币政策QE的时间表，黄金恐将遭遇空头压制从而削弱近期涨幅，反之，市场恐将延续周初拉伸格局进一步走高。

近期美国利好数据较多，继美国制造业PMI创两年新高之后，美国通用汽车、福特汽车、克莱斯勒汽车等公布的销售数据均较好，显示美国制造业复苏稳健，且美国ADP就业人数及非农就业报告等数据也好于预期，美联储缩减QE的预期依然萦绕市场。

美银美林12月10日在2014年展望报告中指出，因美联储（Fed）可能开始缩减QE造成美债收益率上扬，预计2014年黄金价格将进一步承压。巴克莱银行认为美联储可能2014年3月开始缩减QE，而那之后金价会下跌。

资金逃离未变

黄金的反弹或是昙花一现，上海中期期货分析师李宁指出，资金面方面，依然不利于贵金属走高。

根据美国期货交易委员会最新公布的黄金持仓报告显示，截止12月3日的一周，投机性多头头寸由前周的133414手，小幅增加至134546手；空头头寸却由前周的106859手，大幅增至111855手，净多头持仓则由上周的26555手，减少至22691手，与前周相比，继续减少了3864手。净多头头寸为今年7月上旬以来的最低值，也在一定程度上说明目前行情仍旧被空头主宰，金价的反弹只是部分空头获利了结盘涌出的短期现象，而不是基本面发生变化。

巴克莱银行此前也指出，全球黄金挂钩交易所交易产品（ETP）持仓本月持续流出，继11月净赎回40吨之后，12月目前为止净赎回10.5吨。巴克莱银行称，预计股市将持续坚挺，黄金价格或跌至每盎司1200美元下方，考虑到又有100吨的黄金持仓处于浮亏状态，黄金ETP持仓或继续流出。年内至今净赎回已达806吨。巴克莱认为，若美国持续走强，且金价跌穿每盎司1200美元，ETP的流出情况将会加剧，皆因持有额外100吨黄金便会变成亏损。

巴克莱银行认为商品市场的资金流出不会很快结束，至少不会在明年一季度结束。高盛和花旗集团也在近几周发表了类似言论。